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如何选好"固收+"?

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"固收+"这个概念,不少投资者已不算陌生,特别是随着资管新规出台,理财产品面临着净值化转型,"固收+"策略就是一个重要的解决方案。

"固收"是指确定性的、几乎不承担风险的债券资产。对于公募基金而言,应该是中高等级、中短久期的利率债和精选的信用债,这部分资产称得上是基本盘。"+"则是指加收益,同时也意味着加风险,比如+股票、股指期货、国债期货、打新、定增、可转债等。

一般来说,"固收+"基金可以满足投资者稳中求进的理财需求,比较适合这样的人群:想要进行资产配置,却又不知道该如何搭配的投资者;风险承受能力不高,但又不想仅仅只投资货币基金、债券基金的投资者;投资期限偏向于中长期,不过分关注基金短期业绩的投资者。

2018年—2021年,"固收+"概念备受关注并迎来了投资热潮。但2022年的市场震荡,"固收+"一度被吐槽成"固收-"。今年以来,随着A股市场回暖,其业绩表现也开始有所回暖,部分偏债混合型基金和二级债基今年以来和最近一年的平均回报纷纷翻红。

业内专家指出,"固收+"策略主要通过大类资产配置获取回报,并不代表不会亏损,因此,基民在投资"固收+"基金上,要有长期思维和资产配置思维,把"固收+"作为个人投资理财或家庭投资理财中充当"后防线"的部分,通过长期持有,获取合理回报,不过度追求高收益。

对于主要投资标的是股票的基金(包括股票型、股票指数型、偏股混合型等)来说,由于股票资产波动较大,在不同的行情中收益存在明显区别,因此,在配置这类基金时需要讲究配置时点。与之相比,"固收+"属于本身波动就相对较低的品种。从历史数据来看,"固收+"长期收益还不错,年度正回报概率也较大。例如,截至2022年12月31日的最近十年时间里,偏债混合型基金指数累计回报为93.11%,年化回报7%,仅有2022年当年下跌3.78%,其余年份均为正收益。年化波动率为4.25%,远小于偏股混合型基金和沪深300指数的年化波动率。

对于"固收+"基金来说,择时的效用并不像股票那么明显。因此,投资者不妨以长期思维去持有,不要频繁进出。

从资产配置思维来看。在不同的经济环境中,表现好的资产类别也往往不一样。因此,投资者需要结合自己的理财需求和风险承受能力,对资金进行分散配置。在科学的理财方案中,偏稳健的理财产品是必不可少的,可以说是一个组合的"大后方"。这部分资产的投资目标是稳健升值,收益不一定高,但整体表现却是长期稳健的。在不同的市场环境中,投资者可以通过灵活调整这类资产的配置比例来优化组合回报。相对而言,在货币基金收益率下降、银行理财收益降低并朝净值化转型的背景下,"固收+"基金仍是不错的选择。

现在市场上的"固收+"产品其实很多,投资者从什么角度进行挑选呢?业内专家认为,好的"固收+"产品应该具备这样的特点:一是长期业绩有优势。在两三年及以上的时间周期内,年化收益率高于理财和货币基金的收益。需要提醒的是,不要过于在乎短期业绩及排名,因为短期业绩排名靠前的产品,很有可能是属于偏激进风格的产品,净值波动可能比较大,可能并不符合投资的初衷。二是产品的回撤控制较好,回撤较小。投资者可以关注基金或基金经理的历史回撤情况作为参考,根据自己的需求进行选择。优秀"固收+"产品的表现离不开大类资产配置判断,以及扎实的股债投研能力。如果一只基金在各年度取得正收益,那么,长期累积下来,大概率不会差。

对于投资者自身来说,应该尽量准确评估自己的风险偏好。浦发银行大连分行理财师孙昕提醒说,"固收+"产品的投资组合中,权益类资产占比越高,可能获得的收益也越多,但同时投资风险也越大。对于投资组合中各类资产的比例,投资者在购买之前,一定要仔细阅读产品说明书,看看这款产品是否适合自己,其中蕴含的投资风险自己能否承担。对于偏好稳健的投资者来说,可以优先选择权益类资产占比较低的"固收+"产品。

(来源:浦发银行大连分行)


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