辽宁
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近日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，一年期贷款市场报价利率(LPR)维持在3.45%不变，五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.20%下调25bp至3.95%，创单次最大降幅。
在债市策略上，兴银理财投资研究部相关人员认为，5年LPR降息对债市影响有两个维度：第一，LPR下调，利于促进投资和消费，对经济利好，对债券从中期看偏利空；第二，LPR下调，意味着银行长期贷款收益率下降，从长周期看，30y房贷利率与30y国债利率走势趋同，LPR降息利好30y、10y等长期国债配置盘。但当前30y国债以基金、券商等交易盘为主，政策利好出尽后止盈需求较大，作为强势品种面临一定调整风险。目前10y国债2.43，低于MLF 6bp，已创2002年以来新低，如果MLF在短期不降息，10y性价比不高。
上述人员表示，短端围绕央行政策利率波动，1季度MLF、OMO降息概率不大，且中国人民银行《2023年第四季度中国货币政策执行报告》指出资金利率围绕政策利率附近，意味着短端资金利率明显低于1.8%概率不大，关注节后资金回流、OMO回笼速度以及股市反弹持续性。
上述人员强调，近期稳增长、稳股市政策出台加快，需关注中期对经济利好、股市反弹的正面影响。2月经济仍处磨底阶段，但信贷社融、春节出游消费等高频数据表现不俗，两会前随着政策预期改善，债市后续走向有一定不确定性，对债市看法逐步转为谨慎，建议久期、杠杆适度调至中性偏低，守住年初收益，减持前期偏强势的长久期利率债等交易品种，持仓以票息为主，关注资金走势和政策预期。
（来源：兴业银行大连分行）
本文来源：网易大连
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于晏辉_dl01
