兴银理财投资研究部：货币政策支持力度不减

日前，中国人民银行发布《2024年第三季度中国货币政策执行报告》。

兴银理财投资研究部相关人员表示，政策总基调方面，三季度报告将“保持流动性合理充裕”置于信贷增长之前，并将“维护价格稳定、推动物价温和回升”更改为“促进物价合理回升”，显示货币政策未来会继续保持偏宽松格局；支持实体经济需求恢复，与“坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性”的新提法相匹配。相较于二季度报告和9月政治局会议，本次报告整体措辞更为积极。

上述人员认为，利率、汇率方面，三季度报告提出“研究适当收窄利率走廊的宽度”“保持汇率弹性”。央行提出进一步健全货币政策框架，“适当收窄利率走廊的宽度，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行”有助于更好发挥政策利率的效果。此外，在外部风险加大的背景下，三季度报告提出“保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”，结合2018-2019年汇率和经济贸易变化经验看，汇率弹性特征将更加凸显。

上述人员指出，总体上，三季度货币政策执行报告强调“促进物价合理回升”、“加大货币政策调控强度”，定调整体较为积极。考虑到外贸环境不确定性增加、主要发达经济体进入降息周期，并且国内财政发力也需要宽松货币政策配合，货币政策预计继续保持稳健宽松，未来政策利率、存款利率的下调仍会渐进性式进行。

（来源：兴业银行大连分行）